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后市銅價有望“扶搖直上”
需求明顯改善，基金青睞有加
最近，LME銅快速上漲，并且自2014年9月中旬以來首次觸及60周均線。筆者認為，全球寬松政策相繼出臺，中國投資發力拉動銅需求，銅庫存出現大幅下降，銅供需格局出現明顯改善。這或許是一個新的拐點，將推動銅期貨價格走出一波強勁的上漲行情。
國內投資增長顯著
自2015年年初以來，全球已經有54個國家的央行相繼降息對抗通縮刺激經濟。今年6月，美聯儲注意到復雜的經濟數據和英國脫歐公投的風險，最后決定維持利率不變。7月，英國央行意外維持利率水平不變。目前歐洲、英國、日本、美國都可能在醞釀降息措施。中國居民消費價格指數(CPI)6月較去年同期上升1.9%，低于官方通脹目標3%，市場預計中國下半年也有可能降息。筆者認為，全球性的降息趨勢會推動企業貸款擴大再生產，鼓勵消費者貸款購買大件商品，使經濟逐漸變熱。
具體到銅消費方面，我們可以從房地產和發電兩個領域來觀察銅的消費情況，因為中國這兩個領域的銅需求占全球銅需求的逾四分之一。1—6月，全國發電量為2.7595萬億千瓦時，同比增加1%，增速較1—5月增加0.1個百分點。這個增速實際上已經是最近一年以來的高位水平。中國正在把新能源培育成新經濟增長的戰略性產業。其中，“十二五”期間，我國太陽能發電裝機規模增長168倍，超越所有可再生能源發展速度，提前半年完成“十二五”規劃提出的3500萬千瓦裝機目標。1—6月，太陽能絕對發電量為175億千瓦時，同比增長28.1%。由能源局牽頭制定的核電“十三五”規劃已有初步方案，正在征求意見。規劃涉及核電發展中長期展望，預計2030年核電裝機規模將達到1.2億—1.5億千瓦。1—6月，核能發電量為964億千瓦時，同比增長24.9%。
今年1—6月，中國房地產開發投資同比名義增長6.1%。1—6月，房地產開發企業土地購置面積9502萬平方米，同比下降3.0%，降幅比1—5月收窄2.9個百分點。商品房銷售面積同比增長27.9%。2016年以來，中國房地產開發投資增速繼續增長，最近4個月連續穩定在6%之上。房地產和發電量出現一定程度的增長，是經濟復蘇的佐證，有利于提升銅需求。
銅進口需求旺盛
